Svetske berze: NVIDIA nije uspela da podrži rast tržišta

Indeks S&P 500 nakon što je po prvi put u istoriji preskočio granicu od 6.500 poena, nedelju je završio u minusu od 0,1 odsto, dok je Nasdaq pretrpeo nešto jaču negativnu promenu.

Kvartalna objava dizajnera čipova i najveće svetske kompanije, NVIDIA, obeležila je trgovačku sedmicu, s obzirom da predstavlja svojevrsni barometar za čitav tehnološki sektor, a posebno za polje primene veštačke inteligencije (AI).

NVDIA je očekivano potvrdila da je i dalje na delu veliki bum ulaganja na AI polju, ali su investitori veći fokus stavili na konzervativnu prognozu kompanije koja pretpostavlja nulte prihode sa prilično značajnog kineskog tržišta.

NVIDIA je u kvartalu zabeležila rast prihoda od 56 odsto, što je bilo neznatno iznad očekivanja tržišta, dok se u tekućem kvartalu očekuje stopa rasta od oko 54 odsto, što je takođe bilo blago preko konsenzusa tržišta.

Kompanija u proteklom kvartalu nije prodavala H20 čipove na kineskom tržištu dok očekivana realizacija u tekućem kvartalu ne pretpostavlja nastavak prodaje s obzirom da je izostala konkretizacija američkih propisa koji bi trebalo da omoguće njen povratak na to tržište.

Mimo ovog geopolitičkog pitanja, uprava kompanije je ostala optimistična u pogledu nastavka trenda primene AI. Prema proceni kompanije, u narednih pet godina bi kapitalna ulaganja na ovom tehnološkom polju mogla da dostignu 3.000-4.000 milijardi dolara. Iz kompanije očekuju i dodatni rast sa strane drugih zemalja koje će početi da sustižu SAD, a koje predstavljaju oko 60 procenata svetske računarske snage.

Na makro polju, drugo čitanje američkog BDP-a za drugo tromesečje pokazalo je godišnji prilagođenu stopu od 3,3 odsto, što je bolje od inicijalnih 3,0 odsto i konsenzusa od 3,1 odsto.

U prvih šest meseci rast privredne aktivnosti SAD bio je oko 2,1 odsto, nakon što je u prvom tromesečju zabeležena kontrakcija od pola procenta, usled velikog skoka uvoza u očekivanju promene trgovinske politike.

U drugom tromesečju, uvoz je opao 29,8 odsto u odnosu na inicijalnu prognozu od 30,3 odsto, dok je izvoz oslabio 1,3 odsto u odnosu na prvobitnu procenu pada od 1,8 odsto. Neto izvoz je dodao skoro pet procentnih poena učinku privrede u drugom kvartalu.

Popularni model za procenu kretanja BDP-a, Atlanta Fed-a, prognozira trenutno rast BDP-a u trećem kvartalu od 3,5 odsto u odnosu na prethodnu ocenu od 2,2 odsto.

Na polju inflacije, u petak je objavljena inflatorna mera zasnovana na troškovima lične potrošnje (PCE) koja je na baznom nivou, mimo troškova hrane i energenata, porasla 2,9 odsto godišnje, što je za 0,1 procentni poen iznad junskog podatka, odnosno 0,3 odsto mesečno. Ukupna PCE inflacija porasla je 2,6 odsto godišnje odnosno 0,2 odsto mesečno, a takođe su i ovi podaci bili u skladu sa očekivanjima.

I protekle sedmice nastavljeni su pritisci na podrivanju nezavisnosti Fed-a nakon što je američki predsednik Tramp otpustio jednog od guvernera ove centralne banke, dok će krajnji ishod ovog sukoba sačekati odluku suda. Tramp na sve načine pokušava da promeni strukturu sastava Fed-a kako bi izdejstvovao bržu promenu monetarne politike i smanjenje kamata.

Dobitnik nedelje

Akcije kineske kompanije specijalizovane za e-trgovinu, Alibaba (BABA), skočile su u petak 13 procenata na 135 dolara, nakon što je kompanija objavila snažan rast poslovanja u cloud segmentu i najavila proizvodnju čipova koji bi mogli popuniti prazninu nastalu povlačenjem sa kineskog tržišta američke kompanije NVIDIA.

Alibaba je nastavio snažno da ulaže na AI polju, ali je uprkos rastu prihoda od 26 odsto EBITA margina ostala na relativno skromnih devet procenata. Akcije Alibabe u 2025. beleže rast vrednosti od oko 59 odsto.

Gubitnik nedelje

Akcije proizvođača AI čipova, Marvell Technology (MRVL), pale su nakon objave kvartalnih rezultata skoro 19 procenata, nakon što su prihodi kompanije iz segmenta Data centara došli neznatno ispod očekivanja, dok je prognoza poslovanja za tekući kvartal bila ispod konsenzusa.

Uprava kompanije očekuje slabiju tražnju u tekućem tromesečju za prilagođene AI čipove, dok bi trebalo da bude „značajno jača“ u poslednjem fiskalnom tromesečju u godini. Nakon velike korekcije u petak, akcije Marvell-a beleže minus u tekućoj godini od oko 43 odsto.

Autor je glavni broker Momentum securities.