Svetske berze: NVIDIA nije uspela da ublaži AI skepsu

Indeks tehnoloških akcija, Nasdaq, vezao je i treću nedelju pada, ovaj put uz korekciju od 2,7 odsto. Indeks S&P 500 oslabio je u nedelji skoro dva odsto, spustivši svoj učinak u 2025. godini na 12,3 odsto.

Izuzetni rezultati koje je za treći fiskalni kvartal NVIDIA objavila nisu došli kao iznenađenje. Glavni klijenti kompanije, Microsoft, Amazon, Meta i Alphabet, koji čine skoro polovinu njenih prihoda već su izvestili o velikim kapitalnim ulaganjima u tehnološku infrastrukturu.

Ovaj trend bi prema aktuelnim projekcijama mogao da se nastavi i u narednih 12 meseci, a kapitalna ulaganja dostignu oko 440 milijardi dolara.

Stoga tržište nije iznenadio rast prihoda kompanije u kvartalu od 62,5 odsto, što je bilo za oko dve milijarde dolara iznad očekivanja. I i tekućem kvartalu NVDIA očekuje visoku stopu rasta od oko 65 odsto, a projektovani prihod od oko 65 milijardi dolara veći je u odnosu za konsenzus za više od tri milijarde dolara.

Uprava kompanije predviđa i rast profitabilnosti sa bruto marginom od 75 odsto, a očekuje se da ostane pri tim nivoima i naredne godine uprkos pritisku povećanih troškova.

Bio je to još jedan kvartalni izveštaj najveće kompanije na svetu kome se nije mogla pronaći „dlaka u jajetu“, a tržište je reagovalo rastom vrednosti akcija od 5-6 procenata.

Ovaj talas optimizma, na tržištu na kojem je već duboko nagrižen sentiment posebno u tehnološkom sektoru, veoma brzo se preokrenuo u rasprodaju pa je Nasdaq u četvrtak iz plusa od dva odsto trgovanje završio u minusu od preko dva procenta.

Fokus investitora ostao je na prilično „vrućem“ vrednovanju kompanija koje se nalaze u epicentru AI buma, gomilanju duga u finansiranju megalomanskih AI projekata i neizvesnosti skorog povraćaja ovih velikih ulaganja.

Rasprodaja tehnoloških izdanja najviše se osetila na tržištu čipova pa je ETF SOX registrovao u novembru minus od 11 odsto, što je njegov najslabiji mesečni učinak od 2022.

Doprinos ovakvom trendu dali su i makroekonomski podaci koji su počeli da se objavljuju posle nedavnog početka rada federalnih agencija.

Septembarski izveštaj sa tržišta rada doneo je mešovite rezultate – premda je broj novostvorenih radnih mesta bio iznad očekivanja, julska i avgustovska objava pretrpele su velike korekcije naniže. Stopa nezaposlenosti od 4,4 odsto je stigla do najvišeg nivoa od oktobra 2021. godine.

Ovakve okolnosti stavile su Fed u nezgodnu poziciju pred decembarsko zasedanje sa prilično izraženom podeljenošću između članova. Verovatnoća da će ova centralna banka spustiti kamatu i u decembru za 25 baznih poena spuštala se tokom sedmice duboko ispod 50 procenata, da bi se u petak vratila na nivo od skoro 70 odsto nakon izjave jednog od članova monetarnog odbora „da postoji prostor za prilagođavanje kamate na kratak rok“.

Fed je na poslednja dva zasedanja smanjio kamatu za po 25 baznih poena na trenutni raspon 3,75-4,00 odsto.

Dobitnik nedelje

Akcije najveće američke maloprodaje, Walmart (WMT) skočile su više od šest procenata u četvrtak nakon što je kompanija objavila kvartalne rezultate iznad očekivanja, vođena rastom online prodaje na globalnom nivou od 27 odsto.

Uprkos slabljenju potrošnje klijenata sa slabijom kupovnom moći, kompanija je izvestila o rastu uporedive prodaje od 4,5 odsto što je bilo iznad očekivanja tržišta od četiri odsto. Od početka godine akcije Walmart-a beleže rast od oko 16 procenata.

Gubitnik nedelje

Akcije softverske kompanije Oracle (ORCL) pale su prošle sedmice dodatnih 11 procenata, dok su samo u novembru oslabile 24 odsto. Ova kompanija beleži veliku korekciju u vrednosti nakon što je u septembru obelodanila velike ugovorene poslove u segmentu cloud usluga i registrovala snažan skok akcija.

U međuvremenu, investitori su fokus stavili na rastući dug kompanije, njen negativan novčani tok i zavisnost od svega nekoliko klijenata. Od vrha u septembru, Oracle je izgubio na tržišnoj kapitalizaciji oko 40 procenata.

Autor je glavni broker Momentum securities.